BSC, một công ty chứng khoán, cho rằng xuất khẩu cá tra đi Mỹ sẽ bắt đầu phục hồi vào cuối năm 2023 và kéo dài đến năm 2024. Điều này được dự đoán dựa trên sự cải thiện triển vọng của ngành cá tra xuất khẩu đi Mỹ trong giai đoạn cuối của quý 3/2023.
Trong quý 2/2023, Vĩnh Hoàn – một công ty xuất khẩu cá tra hàng đầu – ghi nhận doanh thu thuần là 2.724 tỷ đồng, tăng 23% so với quý trước nhưng giảm 36% so với cùng kỳ năm trước. Lãi ròng đạt 412 tỷ đồng, tăng đột biến 88% so với quý trước nhưng giảm mạnh 48% so với cùng kỳ.
BSC đánh giá rằng, mặc dù Vĩnh Hoàn ghi nhận kết quả kinh doanh giảm mạnh so với cùng kỳ do mức nền cao được đạt trong chu kỳ tăng trưởng của ngành cá tra năm trước (quý 2/2022), nhưng có sự cải thiện so với quý 1/2023.
Nguyên nhân chính của sự cải thiện này là giá cá tra xuất khẩu đi Mỹ trung bình là 3,7 USD/kg (tăng 12% so với quý trước), đã hỗ trợ tăng biên lợi nhuận gộp lên 20,8% và giảm chi phí SG&A do giá cước vận chuyển giảm.
Tuy nhiên, BSC dự đoán rằng biên lợi nhuận gộp trong quý 3/2023 có thể sẽ giảm 1,7 – 2 điểm % so với quý 2/2023 do giá cá tra xuất khẩu đi Mỹ hiện tại đã giảm khoảng 16% so với trung bình quý trước.
Trong quý 3/2023, giá cá tra xuất khẩu đi Mỹ thấp hơn 14% so với dự đoán của BSC do nhu cầu tiêu thụ chưa phục hồi mạnh. Giá cá tra xuất khẩu tháng 7 là 3,13 USD/kg (giảm 10,5% so với tháng trước), sản lượng cá tra xuất khẩu đi Mỹ trong tháng này là 5,75 nghìn tấn (giảm 8,7% so với tháng trước). Giá cá tra xuất khẩu tháng 8 là 3,1 USD/kg (giảm 1% so với tháng trước), ước tính sản lượng cá tra xuất khẩu đi Mỹ trong tháng này là 6,2 nghìn tấn (tăng 8% so với tháng trước).
Doanh số cá tra thành phẩm của Vĩnh Hoàn trong tháng 7 cũng đã giảm tương ứng với tốc độ giảm sản lượng và giá cá tra xuất khẩu. Doanh thu trong tháng 7 đạt 864 tỷ đồng (tăng 2,2% so với tháng trước), trong đó, doanh thu từ cá tra chiếm 394 tỷ đồng (giảm 17,1% so với tháng trước), tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng phụ phẩm với 209 tỷ đồng (tăng vọt 55% so với tháng trước).
BSC nhận định rằng sự suy giảm trong quý 3/2023 chủ yếu đến từ sự phục HBSC đánh giá rằng xuất khẩu cá tra đi Mỹ sẽ phục hồi từ cuối năm 2023 và kéo dài sang năm 2024 do một số yếu tố tích cực cho triển vọng xuất khẩu cá tra đi Mỹ so với đầu quý 3/2023.
Cá tra xuất khẩu đi Mỹ dự kiến sẽ có sự phục hồi trong quý 4/2023 và kéo dài sang năm 2024, theo quan điểm của BSC. Có một số yếu tố cải thiện cho triển vọng cá tra xuất khẩu đi Mỹ, bao gồm mức tồn kho thấp, nhu cầu dần hồi phục tại thị trường Mỹ và giá cá giống tăng do nguồn cung bị hạn chế.
Theo bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ, tồn kho cá tra (size cá tra) tháng 7 giảm 20% so với đầu năm. BSC cho rằng lượng nhập khẩu đáng kể từ đầu quý 3/2023 sẽ giúp duy trì mức tồn kho thấp trong quý 4/2023.
Nhu cầu cá tra dự kiến sẽ hồi phục trong quý 4/2023 nhờ sự tăng trưởng doanh số nhà hàng tháng 7 đã loại trừ yếu tố mùa vụ và lạm phát, đạt 91,1 tỷ USD (tăng 4,4% so với cùng kỳ). Các dịp lễ trong quý 4/2023 cũng sẽ đóng góp vào sự hồi phục nhu cầu.
Giá cá giống cũng tăng do nguồn cung bị hạn chế. Việc tái thả nuôi và cho ăn cầm chừng trong đầu quý 2/2023 sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung cá tra trong cuối năm 2023 và đầu năm 2024. Hiện tại, BSC nhận thấy nguồn cung cá tra chưa có dấu hiệu cải thiện, với diện tích ao nuôi cá tra giảm 11,5% so với cùng kỳ và tỷ lệ hao hụt tăng do điều kiện thời tiết không thuận lợi trong tháng 6 và tháng 7. Giá cá tra giống tháng 8 đang được giao dịch ở mức 30.000 VND/kg (tăng 50% so với tháng trước).
Về kết quả kinh doanh của VHC, BSC dự báo doanh thu thuần trong năm 2023 sẽ giảm 22% so với cùng kỳ, đạt 10.216 tỷ đồng, và lãi ròng giảm 36% so với cùng kỳ, đạt 1.281 tỷ đồng. Cho năm 2024, BSC dự báo doanh thu thuần sẽ tăng 18% so với cùng kỳ, đạt 12.038 tỷ đồng, và lãi ròng tăng 30% so với cùng kỳ, đạt 1.667 tỷ đồng.
Trên cơ sở giá bán cá tra bình quân dự kiến là 3.202 USD/tấn cho năm 2023 (giảm 20% so với cùng kỳ) và 3.616 USD/tấn cho năm 2024 (tăng 13% so với cùng kỳ), cùng với sản lượng cá tra xuất khẩu dự kiến là 75.516 tấn cho năm 2023 (giảm 16% so với cùng kỳ) và 84.017 tấn cho năm 2024 (tăng 11% so với cùng kỳ), BSC đã đưa ra dự báo kết quả kinh doanh cho VHC trong các năm 2023 và 2024. biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ là 19,2 %.
