Công ty cổ phần tập đoàn Hóa chất Đức Giang vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2023. Theo đó, lợi nhuận ròng còn hơn 802 tỷ đồng, giảm 47% so với cùng kỳ năm trước do các mặt hàng liên quan đến phốt pho chưa phục hồi mạnh theo dự kiến.
Trong báo cáo tài chính quý 2/2023 của DGC, có đề cập đến việc doanh thu thuần và lãi ròng của công ty đã giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do giá bán của các sản phẩm chính giảm từ 20% – 35%. Tuy nhiên, báo cáo cũng cho biết rằng kết quả kinh doanh của DGC đã đạt đáy trong quý 2/2023 và đang trong quá trình phục hồi. Biên lợi nhuận ròng trong quý này đạt 37%.
Đà phục hồi của DGC trong quý 2/2023 được đánh giá đến từ ba yếu tố chính. Đầu tiên, giá hoá chất có tín hiệu phục hồi. Thứ hai, sản lượng tiêu thụ Axit Phosphoric trích ly (WPA, 50%) và Axit Phosphoric (HPO, 85%) đã tăng. Điều này đã bù đắp cho sự suy giảm của phốt pho vàng (P4). Thứ ba, doanh thu tài chính đã tăng nhờ lãi tiền gửi tăng 10% so với quý trước.
DGC đã đặt kế hoạch kinh doanh cho quý 3/2023 với mục tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 2.384 tỷ đồng và 800 tỷ đồng. Tuy nhiên, như SSI và CTCK BSC đã đánh giá, khả năng đạt được kế hoạch kinh doanh của DGC trong quý 3 là tương đối thận trọng, và chỉ hoàn thành 39% vào những tháng cuối năm 2023.
BSC cũng kỳ vọng rằng kết quả kinh doanh của DGC sẽ phục hồi hơn từ quý 4/2023, chủ yếu nhờ vào sản lượng tích cực của WPA/HPO và giá bán bình quân các hóa chất và phân bón được phục hồi.
Nguồn cung phốt pho vàng đã bị thắt chặt do sản lượng của tỉnh Vân Nam, nơi sản xuất hơn 50% tổng sản lượng phốt pho vàng tại Trung Quốc, giảm do chi phí năng lượng cao và sự sụt giảm sản lượng điện. Trong 6 tháng đầu năm, Vân Nam chỉ sản xuất 222.000 tấn P4 vàng, giảm 17% so với cùng kỳ. Tình trạng này đã làm giảm tồn kho và đẩy giá P4 vàng tại Trung Quốc tăng. Hiện giá P4 vàng giao dịch ở mức 26.300 NDT/tấn, tăng 15% so với những tháng đầu năm, và đã giúp cải thiện kết quả kinh doanh của DGC.
Trong khi đó, nhu cầu sử dụng P4 đang tăng do sự phục hồi của ngành công nghiệp linh kiện điện tử. Hiện giá P4 tại Trung Quốc đang được giao dịch ở mức 26.300 Nhân dân tệ/tấn (khoảng 3.600 USD/tấn). Một số dự báo cho rằng giá P4 sẽ duy trì ở mức 4.000 – 4.300 USD/tấn và có thể tăng lên mức 4.600 – 5.000 USD/tấn trong năm 2024.
Nhật Bản và Hàn Quốc là hai thị trường xuấtbản P4 vàng lớn của DGC, và cũng là hai quốc gia có thị phần cao nhất trong việc nhập khẩu sản phẩm này từ DGC. Dữ liệu nhập khẩu cho thấy thị trường Hàn Quốc vẫn duy trì sự tích cực từ đầu năm 2023, trong khi Nhật Bản đã có những tín hiệu đầu tiên về việc hồi phục sản lượng nhập khẩu P4 vàng từ tháng 7/2023.
BSC đánh giá rằng, việc giảm tồn kho chất bán dẫn cùng với sự phục hồi của nhu cầu các sản phẩm linh kiện điện tử từ cuối năm 2023 sẽ thúc đẩy nhu cầu P4 vàng và cải thiện biên lợi nhuận của DGC.
Dự báo kết qủa kinh doanh của DGC, Công ty Chứng khoán BSC nâng dự phòng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế 2023 của DGC lên lần lượt 11.309 tỷ đồng và 3.916 tỷ đồng. Doanh thu P4 giảm 3% bởi sản lượng thay đổi.
Năm 2024, BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế DGC đạt 13.187 tỷ đồng và 4.850 tỷ đồng dựa trên các giả định, doanh thu P4 vàng tăng 34% nhờ sản lượng lần lượt tăng… Tuy nhiên, BSC cũng lưu ý rủi ro liên quan đến chính sách thuế là rủi ro lớn và ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh của Tập đoàn và rất khó để dự đoán được rủi ro này trong tương lai.
Trong quá khứ, tỉnh Lào Cai đã từng đề xuất tăng thuế xuất khẩu P4 từ 5% lên 20% (đề xuất không được thông qua) và có ảnh hưởng tiêu cực lớn đến giá cổ phiếu của DGC. Hiện giá DCG đang giao dịch quanh vùng giá 85-90.000 đồng/cp. Theo các CTCK, nếu như tình hình kinh doanh không tiếp tục cải thiện, giá cổ phiếu DGC sẽ bị bán sát về vùng giá dưới 80.000 đồng/cp. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tình hình kinh doanh của DGC để có phương án đầu tư phù hợp vào cổ phiếu.
