Trả cổ tức bằng cổ phiếu? Cổ phiếu hay tiền mặt sẽ lợi hơn?

Mùa đại hội cổ đông thường niên của các doanh nghiệp thường sẽ đề cập đến vấn đề trả cổ tức, không ít nhà đầu tư loay hoay rằng không biết nên nhận cổ tức hay bán đi thì lời hơi? Trả cổ tức bằng cổ phiếu hay bằng tiền cái nào lợi hơn? Để Money Studio giải đáp cho bạn nhé.

Cổ tức là gì?

Cổ tức được hiểu là khoản lợi nhuận ròng được trả cho mỗi cổ phần mà cổ đông nắm giữ, cổ tức có thể được trả bằng tiền mặt, cổ phiếu hoặc các tài sản khác từ nguồn lợi còn lại của công ty cổ phần khi đã thực hiện nghĩa vụ tài chính.

Chính sách cổ tức ấn định việc phân chia lợi nhuận sau thuế của công ty, bao nhiêu phần trăm sẽ được giữ lại để tái đầu tư, bao nhiêu phần trăm được sử dụng để chi trả cho cổ đông dưới hình thức cổ tức.

Cổ tức cổ phiếu

Trả cổ tức bằng cổ phiếu khá phổ biến ở những doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng cao, có nhu cầu được giữ lại lợi nhuận để mở rộng kinh doanh.

Họ có thể phát hành thêm cổ phiếu (zero-cost) hoặc sử dụng cổ phiếu quỹ (nếu có) để trả cổ tức cho cổ đông.

Về bản chất, cổ tức bằng cổ phiếu (hoặc thưởng bằng cổ phiếu) chính là nghiệp vụ chia tách cổ phiếu và nó không hề phát sinh bất kỳ dòng tiền mới nào giúp doanh nghiệp gia tăng nội lực.

Giả sử, một doanh nghiệp công bố chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% với giá thị trường đang là 20,000 đồng/cp.

Như vậy, mỗi cổ phiếu cũ với giá 20,000 đồng/cp sẽ được tách thành 1.1 cổ phiếu mới với thị giá thấp hơn là 18,200 đồng/cp do pha loãng.

Ưu điểm

1.  Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp công ty có thể giữ lại tiền để khắc phục khó khăn hoặc mở rộng sản xuất, đầu tư vào những dự án mang lại lợi nhuận lâu dài cho cổ đông.
2. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên, qua đó gián tiếp tăng thanh khoản của cổ phiếu đó. Cổ tức bằng cổ phiếu cũng làm giảm thị giá, giúp nhà đầu tư khác có thể dễ dàng mua cổ phiếu.
3. Giúp nhà đầu tư dài hạn có thể lấy được sức mạnh của lãi kép khi doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt.

Nhược điểm

1. Chia cổ tức bằng cổ phiếu là vốn hóa không đổi, trong khi nhà đầu tư phải chờ 2-3 tháng để cổ phiếu mới phát hành về tài khoản, sau đó mới có thể bán.
   Trong khoảng thời gian đó, giá cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm, nhà đầu tư có nguy cơ vụt mất cơ hội giao dịch với lợi nhuận cao.
2. Một rủi ro khác là nếu doanh nghiệp giữ lại vốn để đầu tư nhưng không hiệu quả sẽ khiến giá cổ phiếu giảm.
3. Một số doanh nghiệp sử dụng thủ thuật tài chính giúp kết quả kinh doanh tích cực nhưng không tạo ra dòng tiền. Lợi nhuận cao nhưng nằm nhiều ở khoản phải thu, tài sản dở dang, cho thấy dòng tài chính có vấn đề.
   Trả cổ tức bằng cổ phiếu là biện pháp giúp doanh nghiệp hợp thức hóa nhiều chỉ tiêu tài chính và điều này hoàn toàn khác với việc đầu tư mở rộng.
   Cổ phiếu của doanh nghiệp bị pha loãng lớn và với tiềm lực tài chính như trên sẽ khó giúp giá cổ phiếu tăng trở lại hoặc trả cổ tức cao cho năm tiếp theo.
4. Lúc bán cổ phiếu vẫn bị tính thuế thu nhập cá nhân 5% theo quy định của pháp luận.

Lưu ý

1. Chia cổ tức bằng cổ phiếu giúp tài sản tăng lên

Ngộ nhận này phổ biến nhất và là nguyên nhân gây ra các đợt sóng tăng khi có tin chia cổ tức bằng cổ phiếu.
Thật ra, dù nhà đầu tư có nhiều cổ phiếu hơn nhưng giá của mỗi cổ phiếu bị pha loãng nên tài sản của nhà đầu tư vẫn giữ nguyên, không tăng không giảm.

2. Chia cổ tức bằng cổ phiếu chứng tỏ doanh nghiệp tăng vốn hơn trước, mở rộng lớn mạnh hơn. 

Điều này chỉ đúng ở vế đầu vì việc chia cổ tức bằng cổ phiếu giúp doanh nghiệp gia tăng vốn điều lệ. Song, xét về bản chất, vốn chủ sở hữu, tổng tài sản lại không hề thay đổi và hơn hết là không có bất kỳ dòng tiền phát sinh mới chảy vào doanh nghiệp.
Do đó, thoạt nhìn có vẻ doanh nghiệp to lớn hơn nhưng thực sự đây chỉ là nghiệp vụ sổ sách.

Giá sau khi trả cổ tức?

So sánh trả cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu

Money Studio đánh giá

Money Studio đánh giá rằng việc chọn lấy cổ tức bằng cổ phiếu hay cổ phiếu bằng tiền mặt nó tuỳ thuộc vào phong cách đầu tư của bạn, nếu bạn là 1 người cẩn thận và chuyên đầu tư vào những công ty năng lượng thì việc lấy tiền mặt trở nên tối ưu và mang lại lợi thế cho bạn.

Còn bạn là 1 nhà đầu tư dài hạn khi đầu tư vào những cổ phiếu của ngành ngân hàng, chứng khoán thì việc nhận cổ tức bằng cổ phiếu giúp bạn có thể tối ưu hoá sức mạnh của lãi kép từ đó sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn và đầu tư hiệu quả hơn.

Money Studio đã giúp bạn giải đáp được các thắc mắc liên quan tới việc trả cổ tức bằng cổ phiếu cũng như ưu và nhược điểm của phương pháp đó.

Nếu có bất kỳ câu hỏi nào liên quan tới chủ đề này bạn muốn Money Studio giải đáp thì hãy để lại ở phần bình luận, bọn mình sẽ giải đáp thắc mắc giúp bạn.

Đọc thêm bài viết:

Phiên giao dịch chứng khoán? Quy định thời gian giao dịch

Cách mở tài khoản chứng khoán? Và lưu ý khi mở tài khoản

So sánh phí giao dịch chứng khoán các công ty 2023

Phát hành cổ phiếu là gì? Điều kiện nào để phát hành cổ phiếu?

Thị trường chứng khoán là gì? Đặc điểm và phân loại

Cách mua cổ phiếu: Bước đi chập chững cho người mới đầu tư

Quỹ mở là gì? Giải thích chi tiết cho người mới đầu tư

Quỹ đầu tư là gì? Những điều cần biết trước khi bạn đầu tư

Hướng dẫn cách rút tiền từ tài khoản chứng khoán

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán TCBS và VPS 2023

Trả cổ tức bằng cổ phiếu? Và cổ phiếu hay tiền mặt sẽ có lợi hơn?

Cách thực hiện quyền mua và chuyển nhượng quyền mua cổ phiếu?

Cổ phiếu thưởng là gì? Đặc điểm và ý nghĩa của cổ phiếu thưởng

Trả cổ tức bằng tiền mặt là gì? Hướng dẫn cho người mới

Ký quỹ là gì? Quyền và nghĩa vụ của các bên tham gia ký quỹ

Khớp lệnh là gì? Giải thích phương thức nguyên tắc khớp lệnh

Khớp lệnh là gì? Giải thích phương thức nguyên tắc khớp lệnh

Các chỉ báo chứng khoán cơ bản cho nhà đầu tư mới 2023